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12/05/2016 08:26 hs
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Repercusiones del informe USDA

Río Cuarto - 12/05/2016 08:26 hs
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La opinion de Juan Vasquetto sobre el informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos de acuerdo a la oferta y demanda de la soja y el maíz. 
Juan Vaquetto
SOJA
El informe del USDA, Departamento de Agricultura de Estados Unidos por sus siglas en Ingles, trajo un aumento en los precios de la oleaginosa que no esperaba ni el más optimista de los analistas.

Si analizamos los fríos números tenemos:

La actualización de oferta y demanda del USDA para la soja fue considerado alcista contrario a las expectativas de mercado. Los stocks  de la campaña vieja pasaron a 10,89 millones de toneladas de las 12,11 del mes anterior (-10,1%) para Estados Unidos. Las exportaciones fueron revisadas al alza en 1 millón de toneladas por una menor producción en Argentina. Los stocks finales estimados por analistas privados fueron mayores que los proyectados por el USDA para el 2016/17. Los stocks finales mundiales para 2015/2016 se convirtieron en 74,25 millones de toneladas de las 79 millones esperadas el mes pasado (-6%). La producción de Brasil fue un poco menor a la esperada, de 99 millones de toneladas a 100 millones del mes pasado (-1%), mientras que la producción de Argentina pasó a 56,5 de las 59 estimadas el mes pasado (-4%). 
 
Variaciones de las estimaciones de la soja por el USDA del 10/05/2016 en relación al mes anterior (base datos del USDA)
Stocks finales 15/16 EEUU -10,1%
Stocks finales 15/16 MUNDIAL -6%
Producción Brasil -1%
Producción Argentina -4%

En el CBOT el precio el 11/04 era de 341,08  y el día  11/05, de 393,07 (+15,2%).
En el mercado disponible de Rosario el precio del 11/04 era de $3.290 y el 11/05 fue de $3.850 (+17,02%).

En conclusión la disminución de la oferta provoco un impacto mayor que la reducción de las cantidades en las cotizaciones, pese a que no existe peligro de desabastecimiento y la marcha de la economía global no acompaña al crecimiento de la demanda la preocupación por la cosecha argentina parece pesar sobre las cotizaciones de la oleaginosa. Si bien el consumo proyectado no crece todos están apurados por comprar primero y eso hace que los precios suban. Este año otra vez el “mercado climático” se trasladó al hemisferio sur y la mirada de los operadores está en la recolección argentina en lugar de poner su foco de atención en las siembras americanas que se desarrollan, en general, sin mayores contratiempos.

Los Fondos aprovechan la ocasión para incrementar sus posiciones compradas y los resultados están a la vista, un mercado alcista sin tantos fundamentos que lo sostenga. Tenemos que estar preparados para la “toma de ganancias” o “salida de los fondos” que puede ocasionar un ajuste técnico.

MAÍZ

La actualización de oferta y demanda del USDA para el maíz fue considerado alcista contrario a las expectativas de mercado.

Los stocks finales 15/16 en EEUU se estimaron en 45,8 millones de toneladas con respecto al mes pasado en 47,3 (-3,2%). Con respecto a los stocks finales proyectados para 16/17 en dicho país al igual que en la soja, los analistas privados sobre estimaron los valores con respecto al análisis del USDA en este mes. Los stocks finales mundiales 2015/16 se proyectaron en 207,87 comparado con los 208,91 (-0,5%). La producción argentina paso de 28 millones a 27 (-3,5%) mientras que en Brasil de 84 a 81 millones este mes (-3,5%).
 
Variaciones de las estimaciones del maíz por el USDA del 10/05/2016 en relación al mes anterior (base a datos del USDA)
Stocks finales 15/16 EEUU -3,2%
Stocks finales 15/16 MUNDIAL -0,5%
Producción Brasil -3,5%
Producción Argentina -3,5%

En el CBOT el precio el 11/04 era de 140,45 U$S el día de hoy, 11/05, es de 147,24 U$S (+4,8%).
En el mercado disponible de Rosario el precio del 11/04 era de $2.350 y el día 11/05 es de $2.650 (12,8 %).

Un dato que nos llama la atención es el incremento en la proyección del área sembrada en el país del norte, pese a estos precios donde la ecuación económica se inclina hacia la soja. De repetirse los precios relativos entre estos dos productos si los precios de la oleaginosa se mantienen, los precios del maíz tendrían que subir.

En Argentina los compradores de maíz llegaron a pagar $ 3.000 por lotes puntuales esta semana debido a la dificultad de encontrar mercadería, estos valores serán difíciles de sostener en el tiempo ya que están por encima de la capacidad teórica de cualquier comprador.

El mercado nos muestra precios mejores que los esperados, sin embargo todos los productores están expectantes de lo que sucede con el comportamiento del tiempo y las dificultades de la recolección. Este comportamiento también favorece al incremento de los precios.

Todo parece estar en un espiral ascendente, se mejora la relación insumo/producto, se vende menor cantidad para cubrir los mismos compromisos y los compradores pujan por hacerse de mercadería.

Ante este comportamiento de mercado puedo adoptar dos posiciones, sentarme y esperar que los precios sigan subiendo, en este caso necesito suerte; o tomar una actitud más conservadora invirtiendo los dólares extra que recibo por la mercadería y asegurarme terminar el 2016 con rentabilidades positivas.

Los stocks finales 15/16 en EEUU se estimaron en 45,8 millones de toneladas con respecto al mes pasado en 47,3 (-3,2%). Con respecto a los stocks finales proyectados para 16/17 en dicho país al igual que en la soja, los analistas privados sobre estimaron los valores con respecto al análisis del USDA en este mes. Los stocks finales mundiales 2015/16 se proyectaron en 207,87 comparado con los 208,91 (-0,5%). La producción argentina paso de 28 millones a 27 (-3,5%) mientras que en Brasil de 84 a 81 millones este mes (-3,5%).

Nicolás Malpassi – Juan Vasquetto.


 

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